背景：

摩根士丹利旗下基金——鼎晖投资有限公司（以下简称“鼎晖”）早在3年前就已进入中国医疗领域，向北京慈济健康体检连锁机构（以下简称“慈济”）投资3500万元，占北京慈济40%股份。2006年5月，鼎晖再次宣布对慈济追加投资，新增加的资金将用于慈济新成立的全资子公司——上海慈铭医院管理有限公司(以下简称“慈铭”)在华东地区的业务扩展。慈铭将以连锁医院的形式抢占华东医疗体检市场，并以此在上海及周边地区对民营医院展开大规模收购。

一、什么是健康管理

健康管理是基于个人健康档案基础上的个性化健康事务管理服务，是建立在现代生物医学和信息化管理技术的模式上，从社会、心理、生理的角度来对每个人进行全面的健康保障服务，协助人们进行成功有效地把握与维护自身的健康。

健康管理的核心内容包括：进行全面的体检，收集健康信息、建立健康档案、评估健康状况、预测健康走向、制定并实施健康管理方案。健康管理就是要将科学的健康生活方式传导给健康的需求者，变被动的护理健康为主动的管理健康，更加有效地保护和促进人类的健康。健康管理不仅是一个概念，也是一种方法，更是一套完善、周密的服务程序。

二、国内健康管理的龙头

健康体检和健康管理在国外已经有50年的发展历史，在中国却还是一个崭新的行业。健康体检和健康管理对人身心和生活质量的重要性，还是一个几乎不被老百姓所了解的角落。但不可否认的是，它同时也预示着一个巨大的商业机会。

（一）创业

2003年4月份，北京的的士司机在互相传递着这么一个信息：只要填个体检申请表、提前电话预约一下，就可以去一家叫慈济的健康体检中心做一套免费的全科健康检查。由于在实施上的到位，形成了广泛的口碑，也引起了包括新华社、人民日报等诸多国家级媒体的关注和报道。由新闻媒体北京娱乐信报发起的“万名的士司机免费体检”活动，得到了作为体检承接方的北京慈济体检中心的全力配合和支持。此举得到了的哥们的广泛好评。

导演这场活动的幕后主角就是本案例的主角，北京慈济健康体检机构总裁——韩小红博士。作为一个性格开朗，好强的东北姑娘，韩小红身上有一股义无反顾的闯劲，只要认定的事情就一定要坚持做到，什么也不能让她退却。

1967年韩小红出生于一个医学世家，这注定了她一生要和医学结下不解之缘。历经大连医科大学肿瘤专业的5年寒窗，韩小红于1990年步入了沈阳军区总医院。作为一名年轻的医生，韩小红的事业可谓一帆风顺：1997年成功考取北京医科大学就读研究生，毕业后又顺利地进入了解放军301医院肿瘤内科工作。一年后，韩小红踏上了德国爱德堡大学留学之路。

2001年6月16日，对韩小红来说，是足以记忆一生的日子。在德国爱德堡大学即将完成博士学位，全身心地写毕业论文的她，在自己34岁生日这天，收到了丈夫送给她一份特殊的礼物——一盘庆祝北京慈济门诊部开业庆典的录像带，而韩小红的头衔就是门诊部的总经理。这个门诊部此前是她先生经营的，由于缺乏特色、病人太少，经营当年就亏损100多万元。韩小红没有料到这份意外的礼物从此改变了她一直以来的人生轨迹，如果没有这个头衔，韩小红可能还在原单位——北京301医院肿瘤科当医师。

接手北京慈济门诊部，对韩小红来说，是一个前所未有的巨大挑战。在此之前，企业经营对她来说是一片空白。但是，韩小红不服输的性格使她勇敢地接受了这份挑战，并一直坚持到现在。为了寻求企业的发展，经过详细的市场调研和考察，她决定进入崭新的健康体检和健康管理行业。十余年的从医生涯，韩小红亲眼目睹了很多病人，他们没有经过早期诊断和治疗的过程，来医院就诊时80%已经是晚期了。作为医生的韩小红，时常感受到一种巨大的失落感和遗憾。韩小红想如果能把身体检查前移，很多疾病就能提早发现、预防和接受早期治疗，很多人的生命就不至于到了晚期而无法挽救。而在德国留学时对国外健康体检行业的调查，让韩小红也对健康体检和健康管理行业充满了信心。

2002年3月28日，在接手慈济门诊部的管理之后，韩小红创办的北京慈济健康体检中心和健康管理中心正式开业。当她下决心和先生一起把门诊部改成当时北京第一家专业的体检机构时，她压根没想到，这一举动竟开创了一个全新的健康管理市场，而以往患者和健康人混居一堂做检查的医疗模式也自此改写。

韩小红终于为自己做医生时留下的遗憾找到了解决之道。她要在人们的健康成为问题之前，就阻止疾病侵害人体的脚步；她要利用自身多年积累的专业知识，为更广大的人群进行健康服务；她不再想看到更多的无奈继续发生。为此，韩小红做好了赔两年钱的准备。实际上，不到一个月的时间，慈济就引起了媒体和社会的关注，专业体检被人们从不了解到了解，从好奇到认可，在开业后短短1个月就火了，3个月实现收支平衡，1年的时间不到就拥有了3万名客人。

（二）扩张

经过了发展初期的慈济迎来了自身发展的新阶段——企业扩张。2003年4月，慈济在北京的第二家健康体检中心在北部的亚运村开业。它使慈济服务客户的能力得到了成倍的增长。业务的快速扩张，让韩小红认识到必须提高体检中心的服务和规范化运作水平，她想到了一条快捷的方式——与代表世界健检最高水平的日本健检机构合作。日本健检机构先后与慈济接触了三次，每次都是对慈济进行暗访，但是都没有和慈济签署合作协议，最后一次，日方从北京另一家大型体检机构九华山庄考察后，来到了慈济，与慈济达成了合作协议。通过这次合作，慈济引进了国际先进的健康体检管理经验和技术，使慈济健康体检技术达到了国际先进水平，慈济的知名度也迅速提升。

（三）引入风险投资

2003年，鼎辉投资经理王霖来到慈济做体检，并将一份合作建议书交给了导检护士，希望能替他转交给韩小红。第二天，韩小红在办公桌上发现了这份建议书。当时，韩小红的确很缺钱。慈济的第三家装修一新、还有半个月就要开张的连锁体检中心被一场突如其来的大火付之一炬，韩小红几个月的心血毁于一旦，在健康体检领域已经早走一步的韩小红希望借着市场东风迅速扩大自己的领先优势。但是，重建第三家分院的资金还没有着落。3月份正是一年之中的体检淡季，已有两家分院的现金流除了维持自身的运转，还不足以支撑第三家分院的重建。此时，两家国内上市的医药企业希望能够收购慈济，“卖掉慈济，赚个几千万对我来说是笔好生意”，但韩小红有些不甘心就此被一场大火所击倒，她更担心卖掉慈济后自己苦心建立的品牌被他人管理不善而毁于一旦。

相比之下，韩小红觉得鼎晖的想法跟自己的是最一致的，韩小红决定引入风险资金。而当时鼎晖提出的对业绩上的一些要求在韩小红看来完全不成问题。几乎对资本市场一无所知的韩小红决定冒险一试。初次接触风险投资的韩小红很快见识了风险投资家的“厉害”。2003年2月，鼎晖派来了尽职调查团队，“他们每周来2到3次，一共调查了8个月之久，把我们的家底都翻遍了”，韩小红说道。最终，鼎晖决定投资3500万人民币，占据慈济40%的股份。

在鼎晖这笔钱到账前，韩小红的第四家分院已经靠着东挪西凑的资金支撑起来。第二年，慈济开始加速扩充门店，短短2年，慈济体检的6家连锁店全部实现盈利，各分店年营收平均逾1600万元。现在，慈济的增长速度和利润率远远高于鼎晖给其锁定的业绩目标。

从2003年正式对外营业到2006年慈济拥有12家连锁店，平均测算下来，每一家从开业到盈利大致时间是7到8个月，而医疗行业的盈利周期一般为3～5年，慈济的发展速度几乎是个神话。慈济在京拥有7家体检分院，年体检人数达40万。世界500强企业中的200余家都已是慈济医院的团体会员，包括北京律师协会、IBM、可口可乐、平安保险、联想集团等数百家大型企事业团体。而剩下30%左右的个人用户也都是中高端收入阶层。数据显示，目前全国每年有近亿人进行体检，市场规模在100亿～200亿人民币之间。并且目前上海的体检率仅为15%，北京也只有20%，其他的城市肯定远远低于这个水平，所以说市场潜力还相当巨大。而这也成了鼎晖首次投资医疗产业就瞄准体检机构的一大原因，投资慈济获得的巨大成功，让鼎晖对慈济充满了信心。